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Mientras los l�deres de las finanzas del Grupo de los Siete pa�ses m�s industrializados del mundo se preparan para reunirse en el marco de los encuentros del Fondo Monetario Internacional esta semana, los llamados fondos de riqueza soberanos reciben enorme atenci�n, para bien o para mal.

Los jefes de finanzas del G7 planean discutir c�mo esos fondos de riqueza, que controlan unos 2,2 billones de d�lares, podr�an afectar la estabilidad del sistema financiero. Tambi�n sostendr�n un encuentro, invitando a pa�ses como China, Kuwait y Arabia Saudita, que controlan grandes fondos de inversiones.

Simon Johnson, el jefe economista del FMI, dijo que los fondos de riqueza podr�an haber desempe�ado un papel estabilizador en la reciente turbulencia de los mercados financieros, al salir a comprar activos cuando otros inversores quedaron congelados.

Sin embargo, algunos miembros del G7 est�n inc�modos. Esos fondos han estado funcionando por d�cadas -el de Kuwait se remonta a 1953-, pero al crecer sus municiones financieras comienzan a levantarse algunos interrogantes pol�ticos y econ�micos.

�Qui�n regular� esos fondos altamente secretos de riqueza y dar� seguimiento a los flujos de vastas sumas de dinero cuando crucen las fronteras? �Qu� pasar�a si un fondo estatal trata de desestabilizar los mercados por cuestiones pol�ticas? �C�mo se garantiza la seguridad nacional cuando fondos controlados por gobiernos buscan invertir en compa��as consideradas sensibles?

"Queremos determinar si se podr�an acordar ciertas reglas de comportamiento," dijo el viceministro alem�n de Finanzas Thomas Mirow, agregando que tales reglas fomentar�an "apertura y confianza hacia cada uno."

Pero la confianza parece ser un t�pico escaso. En mayo, cuando el fondo chino de riqueza compr� un 10 por ciento de participaci�n en la firma privada de valores Blackstone Group por un valor estimado de 3.000 millones de d�lares, un legislador estadounidense pidi� una investigaci�n federal sobre las implicaciones a la seguridad nacional.

TRANSPARENCIA

El fondo de riqueza China Investment Corp de 200.000 millones de d�lares insiste en que se abocar� a la transparencia en sus operaciones y que no ser� una fuerza desestabilizadora. El jefe del fondo dijo esta semana que su estrategia inversionista ser� motivada por razones comerciales, no pol�ticas.

Los fondos de riqueza sirven a prop�sitos diferentes en pa�ses diferentes, pero generalmente son utilizados bien sea para invertir los excedentes actuales para el bienestar de generaciones futuras o para generar retornos m�s jugosos que los que ofrece la simple tenencia de reservas en efectivo.

El FMI ha impulsado un sistema voluntario de revelaciones para asegurar que los fondos de riqueza apliquen las reglas internacionales. El problema es que muchos de esos fondos tienen una historia de preservar cuidadosamente sus estrategias de inversi�n y no estar�an dispuestos a compartir sus secretos.

Los proponentes de un sistema de revelaciones voluntarias se�alan a Noruega como un buen ejemplo de c�mo operar un fondo de riqueza rentable sin que el tema sea tan secreto.

Noruega, que invierte el excedente de su riqueza petrolera, es due�a de cerca del 0,65 por ciento de capitalizaci�n en el mercado europeo de acciones, seg�n Merrill Lynch, pero no ha generado los temores y cr�ticas como China y otros pa�ses.

Merrill Lynch destaca que Noruega suministra actualizaciones financieras regulares y ajusta sus tenencias a referencias bien definidas en deuda y acciones, de manera que sus movimientos inversionistas no son vistos como una fuente de especulaci�n financiera en los mercados o una sorpresa.

Un sistema de revelaci�n voluntaria quiz� no ser�a suficiente para aplacar las preocupaciones de algunos pa�ses de Occidente, aunque han sido renuentes a presionar por regulaciones m�s estrictas mientras tratan de guardar el equilibrio entre la protecci�n de intereses nacionales y un alto proteccionismo.

Para los mercados financieros mundiales, unos cuantos billones de d�lares extras de liquidez pueden ser �tiles, particularmente en momentos de turbulencia, como en la �ltima crisis de cr�dito, cuando crece la aversi�n al riesgo entre los inversionistas.

Publicado originalmente en Reuters Am�rica Latina